2022年3月14日，广州市聚赛龙工程塑料股份有限公司（以下简称：聚赛龙，股票代码：301131，SZ）正式在深交所创业板上市发行，本次发行数量为1195.2152万股（占发行后总股本的25.01%），发行价格为30元/股。

  据了解，随着下游市场需求持续增长，且公司改性塑料产品整体产能出现瓶颈，目前，聚赛龙亟需扩大自身产能。依据招股书，聚赛龙拟使用募投资金3.6亿元投向华东生产基地二期建设项目、华南生产基地二期建设项目等，预计新增改性塑料产能合计约15万吨，届时，在缓解产能瓶颈的同时，还将能够进一步提升生产效率，降低生产所带来的成本，进而提升整体竞争力。

  作为国内为数不多的年产能超过10万吨改性塑料企业，聚赛龙产品涵盖改性通用塑料、改性工程塑料及改性特种工程塑料，是行业内先进企业之一，在科研创新、优质客户、品牌、区位等多方面存在竞争优势。

  在过去，该企业营收、净利润均保持着较大的同比增幅，业绩稳定。未来，在下游应用场景多样化、政策支持力度加大等背景下，预计聚赛龙市场占有率将逐年增长，未来发展空间大。

  自成立以来便专注于高分子材料领域、致力于为客户提供全方位的改性材料综合解决方案的聚赛龙，在3月迎来了上市敲钟的关键时刻，这家刚在2021年7月被工信部认定为专精特新“小巨人”的改性塑料企业，也将借助长期资金市场的融资助力等，继续大跨步发展。

  据了解，聚赛龙基本的产品包括改性通用塑料、改性工程塑料、改性特种工程塑料及其他高分子材料等产品，目前，公司的产品已大范围的使用在家用电器、汽车工业、医护用品、电子通信等领域。

  根据招股书披露，聚赛龙的客户包括美的集团、苏泊尔、格兰仕集团、海信集团、丰田集团、延锋汽车、东风集团、普联技术等下游领域龙头或有名的公司，公司品牌在市场内具备良好的声誉。

  业绩方面，2018年度~2020年度及2021年上半年，聚赛龙营业收入分别是8.68亿元、9.99亿元、11.08亿元和5.96亿元，对应净利润分别是2784.15万元、4752.61万元、7697.76万元以及3533.64万元，其中前三个完整会计年度的营收同比增速分别是29.73%、15.06%和10.92%，净利润同比增幅更是分别达到24.39%、70.70%和61.97%。

  实际上，不仅是在报告期内实现了业绩的大幅度增长，近10年来，聚赛龙一直维持着业绩稳步提升的态势。据披露，2014年至今，聚赛龙就经受住了石油价格大大波动和新冠疫情的严峻考验，剔除熔喷料业务的影响，2014年至2020年改性塑料业务收入和净利润复合增长率分别为13.99%和17.87%，实现了主营业务的迅速增加，也体现了良好的业绩成长性。

  如今，与行业竞争者们相比，聚赛龙也具备了多方面的竞争优势，中泰证券今年发布的专题研究报告中指出，聚赛龙主要竞争优势体现在三方面，分别是研发技术能力、知名客户资源以及品牌。

  首先是研发技术能力优势，改性塑料属于高分子材料领域，针对下游客户日益多样的需求，企业是不是具备对改性塑料相关这类的产品的开发能力和开发速度，是行业的核心竞争力之一。

  作为专精特新“小巨人”企业，聚赛龙拥有国内及国际专利共计56项，多次被评为广州市创新型企业、广东省知识产权优势企业和高新技术企业。

  聚赛龙并不满足于研发成果储备，该公司在持续积极研究创新性技术的同时，也不断将先进的技术转化为技术成果，据介绍，聚赛龙已掌握填充改性、增强改性、阻燃改性、塑料合金化、功能性改性等多种改性技术及产品配方，为改性塑料产品的持续生产提供充分的技术支持。

  其次，是聚赛龙具备了知名客户资源优势。据了解，由于改性塑料具有较强的定制化特点，因此下游客户对改性材料的质量和稳定能力普遍具有较高的要求，一般经过较长时间的供应商审核，才能成为合格供应商。同时，一旦合作也不会轻易更换供应商，因而具有稳定的合作伙伴关系，客户黏性较强。

  根据聚赛龙在今年3月初召开的上市路演活动中介绍，其产品下游客户主要为家电、汽车等领域的企业，报告期内，家电和汽车领域的出售的收益合计比重在90%左右。

  在家用电器领域，聚赛龙主要客户包括美的集团、海信集团、苏泊尔、格兰仕集团等国内知名家电企业；在汽车领域，聚赛龙也已与东风集团、长安集团等知名汽车品牌商，以及延锋汽车、康奈可等知名汽车零部件企业建立了良好合作关系。

  上述研报指出，聚赛龙已与相关领域的领先企业客户建立合作，在取得良好经营效益的同时，形成了良好示范效应，为公司进一步开拓新客户和新市场奠定良好的基础。

  此外，研报还指出，在多年经营中，聚赛龙在积极拓展市场的同时，大力加强自身品牌形象建设，公司的技术优势、质量优势和规模优势等正逐步转变为更加综合的品牌优势。

  据介绍，“聚赛龙”、“SELON”等品牌多次被评为广东省著名商标，在改性材料领域受到广泛认可和信赖。良好的品牌形象也为公司业务的拓展和经营业绩的提升奠定了坚实的基础。

  实际上，聚赛龙还拥有明显的区位优势。无论是上游合成树脂产业，还是下游的家电、汽车等制造业，主要均分布在长三角、珠三角，聚赛龙的客户、供应商也多位于此，聚赛龙同时在华南地区的广州市和华东地区的芜湖市建立了生产基地，且其此次上市的两个二期募投建设项目，同样位于上述核心区域。

  聚赛龙一直秉持“重视顾客需求，赢得客户信赖，提供高科技产品，谋求一起发展”的理念，从上述业绩增长也不难发现，经过多年的持续耕耘，该企业已成为中国改性塑料领域的先进企业之一。

  但聚赛龙有更高远的目标，其在招股书中表示，其发展目标是通过持续的技术积累、产品研制、工艺改进、卓越品质和稳定供应以获得广大新老客户的信赖和市场的认可，逐步扩大经营规模，提升研发技术实力，逐步树立聚赛龙的品牌形象，并成为中国改性塑料产业中的领军企业。

  目前，在实现成功上市的关键节点上，聚赛龙除了获得了长期资金市场的“活水”注入，也将面对多重行业发展利好机遇，这些都将成为聚赛龙的成长动力。

  据了解，我国正在成为全世界塑料材料最大的市场和主要需求量开始上涨引擎，根据前瞻产业研究院整理的数据，2010年~2019年，我国规模以上工业公司合成树脂及共聚物产量由4361万吨增长至9574万吨，年复合增长率为9.13%。同时，在应用场景丰富化的背景下，传统的塑料材料一定要通过改性处理才可以做到和满足下游产业的需求。

  市场需求的变化，也将推动改性塑料行业市场集中度的逐步提升，分析指出，技术同质化、缺乏自主研发能力、产品的质量低劣的企业也将面临被市场逐步淘汰的局面，产业集中度慢慢地提高将成为整体趋势，而聚赛龙作为已上市的改性塑料头部企业之一，也将从中获益。

  其次，改性塑料作为新材料产业的重要组成，是我国化工新材料发展的重点领域，亦属于国家重点鼓励并支持发展的高新技术产业。

  据了解，为支持改性塑料的加快速度进行发展，近年来，国家相继出台了《战略性新兴起的产业重点产品和服务指导目录（2016版）》、《新材料标准领航行动计划（2018-2020年）》、《国家新材料产业资源共享平台建设方案》等有关政策予以支持。

  因此，中泰证券研报总结指出，改性塑料领域市场广阔，有稳定的增长，下游市场对改性塑料的应用需求量开始上涨是产业高质量发展的主要动力。随着募投项目推动聚赛龙改性塑料研发技术能力和自主创新整体水平的提升，以及核心产品、业务生产能力和服务能力上的增强，聚赛龙有望进一步提升自己的行业实力以及市场地位。文/屈灿

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