当前位置： 【行业研究】20231130摘要合集
：用两年复合增速来排除低基数的影响，社会消费品零售总额同比增速10月+3.5%，相对于9月的+4.0%继续减弱，其中商品零售+3.5%，增速环比回落0.3pct，餐饮收入+3.7%，增速环比回落2.1pct。必需消费品快于整体，可选消费景气度整体下降，地产链降幅有所收窄。2）：星图数据统计显示，今年双11期间，全网整体销售规模为11386亿元，同比增速为2.1%；其中综合电商2023年GMV为9235亿元，同比下降1.1%；直播电商2023年GMV为2151亿元，同比增长18.6%。
行业运行：1）零售：折扣零售、社区零售加快速度进行发展，乐尔乐、好特卖、比宜德、条马等连锁折扣店快速扩张，零食很忙、零食有鸣等社区零食折扣店拓展迅猛，盒马、永辉传统商超、新零售商超正在向折扣模式转型，线下零售行业的变革正在进行中。2）白酒：白酒产量10月份单月产量41.1万千升，同比增加2.5%，1-10产量347.8万千升，同比减少7.7%，降幅环比9月份有所收窄。茅台上调出厂价后，对于市场信心有一定提振，市场行情报价经历短暂波动后迅速稳定，市场价盘并未引起太大变化。当前处于淡季，白酒行业景气处于磨底阶段。行业运作状况分化较大。3）乳制品：10月乳制品产量268.1万吨，同比+0.9%，增幅较9月份的2.1%有所收窄，1-10月份乳制品产量2555万吨，同比+3.7%。乳制品的景气度会降低，根据久谦咨询数据，2023年10月阿里系乳制品行业线%，行业处于量价双降状态。4）纺织服装：10月份中国纺织业、服装业、皮革制鞋业营业收入分别是1931亿元、973亿元、699亿元，同比分别-9.6%、-14.30%、-26.6%，降幅环比9月份均有所扩大。内需出口增速均有所回落。5）家具：1-10月份家具制造业规上公司实现营收5128亿元，同比-6.6%，10月份当月营收590亿元，同比-7.8%，降幅相对于上月分别收窄1.2pct、3.6pct。6）家电：限额以上零售家电类10月当月值684.5亿元，同比+9.6%（上月-2.3%），10月份家电出口69.8亿美元，同比+9.5%（上月+14.1%），环比上月有所回落。
行业动态：1）白酒：贵州茅台公布特别分红方案，拟向全体股东每股派发现金红利19.106元（含税），合计金额约240亿。贵州茅台公告自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20％。2）零售：10月，连锁咖啡们加速了扩张步伐。据壹览商业不完全统计10月21家连锁咖啡品牌新开店为4451家，与上月相比增加3473家，门店总数达39956家，接近4万家，其中瑞幸一个月新开店3221家。3）零售：近日，两大零食集合店品牌零食很忙与赵一鸣零食正式公开宣布进行战略合并，合并后，两家公司在人员架构上保持不变，并保留各自的品牌和业务独立运营。4）服装：京东多个方面数据显示，2023年以来冲锋衣成交额同比增长165%，双十一期间(10月20日至25日)冲锋衣成交额同比增长200%。某电子商务平台多个方面数据显示，双十一期间，军大衣设计的棉服成交额同比增长181%。5）家电：据奥维云网数据，2023年双11促销期(10月23日-11月12日)，清洁电器线%。6）饮料：康师傅茶/果汁系列新产品于2023年11月1日起，终端建议零售价做调整，具体为中包装茶/果汁系列建议零售价从3元/瓶起调整为不低于3.5元/瓶，1L装茶/果汁系列建议零售价从4元/瓶起调整为不低于5元/瓶。
公司新闻：1）顾家家居：控制股权的人控制股权的人及实控人顾江生方面与受让方盈峰投资签署协议，转让公司29.42%股权，交易总价高达103亿元。2）迎驾贡酒：数字化循环经济产业园项目开工。项目总投资62亿元，其中固定资产投资50.68亿元。3）波司登：在截至9月30日的六个月内，波司登集团收入同比增长20.9%至74.72亿元；毛利率约为50.0%，与去年同期持平；经营溢利增长30.2%至12.31亿元；净利润增长26.5%至9.16亿元。4）居然之家：控制股权的人居然控股拟将其持有的公司628,728,827股无限售条件流通股(占公司已发行股份总数的10.00%)转让给金隅集团。5）名创优品：披露截至2023年9月30日的2024财年第一财季未经审计财务报告。报告期内，公司总营收达37.9亿元，同比增长36.7%，再次刷新单季度纪录。调整后净利润6.4亿元，同比增长53.8%，本季度公司毛利率攀新高，达41.8%。
机床产量维持相对高位，政策加码人形机器人——高端装备行业2023年11月报
总结：装备行业景气度总体依旧低迷，但通用装备行业营收降幅略有收窄，部分子行业已有逐步企稳趋势。其中，机床行业在税收政策支持以及下业的带动下，产量维持在较高水准；叉车、重卡行业依托出口和国内需求恢复，内外销持续向好；工程机械行业开工率小幅提升，边际有所改善。建议关注需求端改善、持续性较好的叉车、重卡等行业，同时关注挖掘机、机器人等行业的景气度拐点。
国产化降本与高端需求双驱动，行业迎新机遇——特种工程塑料专题系列报告综述篇
本篇报告为特种工程塑料综述篇，主要对基本概念、行业上下游、行业政策、国内外发展历史及趋势等进行梳理。
特种工程塑料是“塑料金字塔”顶端的产品。特种工程塑料是指可以在150℃以上高温环境下经常使用、综合性能较高的一类工程塑料，其生产规模相对于通用塑料和通用工程塑料比较小，但各项性能更为优异，具备更高的商业附加值，最重要的包含聚苯硫醚（PPS）、聚砜（PSF）、聚醚醚酮（PEEK）、液晶聚合物（LCP）、耐高温尼龙（PPA）、聚酰亚胺（PI）六大品类。
产业政策：一以贯之而与时俱进的政策支持。“八五”计划至“十四五”计划期间，国家根据特种工程塑料行业面临的具体挑战与机遇，制定了相应的支持政策以及各阶段具体发展目标。
发展现状：起步较晚、基础薄弱、发展不均衡、小步快跑。我国特种工程塑料产业化起步较晚，与国外有较大差距，目前对国外依存度较高，依然处在产业化早中期阶段。PPS、PI、PEEK等塑料及制品的产业化在近年有所提速，PPA、LCP、PSF等品种仍然处于技术开发、应用研究、产能爬坡阶段。
上下游概况：头重脚轻中间弱。上游原料自给充足。下游高端应用渗透率较低，但随着我们国家制造业转变发展方式与经济转型，新能源、高端装备、电子电器、高端医疗等行业加快发展，这一现状有望改善。中游特种工程塑料生产环节，存在自给率不高而企业产能利用率又较低的结构性矛盾，普通产品领域产能过剩，而中高端产品领域存在比较大供给缺口。
行业驱动因素：产品性价比提升与下游高端应用渗透率提升共同驱动。技术提升、国产化带来产品性价比提升和中国制造业结构转型所带来的下游高端应用渗透率提升将会相互促进、形成良性循环，一同推动特种工程塑料行业加速发展。
行业壁垒：进入壁垒高，树脂合成、改性具有技术壁垒，应用开发及验证塑造客户壁垒。特种工程塑料树脂的合成通常具有较高的技术/工艺壁垒，是最核心的环节；面对不同的下游应用，树脂常常要经过一定的改性，该环节亦较为关键；应用开发需要大量经验、技术的积累以及长期的客户端应用认证，以满足多种下业客户定制化需求。
未来机遇：主要在中高端产品领域的国产替代。目前国内供给端与需求端存在较为显著的错配。在供给端，普通产品产能过剩，中高端品类产品依赖进口；在需求端，市场对中高端产品的需求随着新兴起的产业的加快速度进行发展而快速增加。以更具性价比的国产替代产品满足市场对中高端产品的需求将会是中国特种工程塑料行业未来的机遇。
风险提示：（1）目前行业存在普通产品产能过剩、中高端产能不足的结构性风险；（2）中高端特种工程塑料材料技术壁垒高，国产化存在没有到达预期的风险；（3）若中高端特种工程塑料产业化和性价比改善没有到达预期，则其下游需求量开始上涨也存在没有到达预期的风险。
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